“政策信号没有亮出，利空消息却接踵而至，这是让投资者逐渐对A股失去信心的关键。”沪上一家私募基金负责人昨日指出，“逢高出货是熊市的惯用伎俩，但现在的问题是，连出货的机会都不给投资者。”

　　今年1月至8月，中国A股跌幅已经遥遥领先全球主要股市，排名首位，A股估值水平已由去年最高近70倍市盈率快速回调至20倍以内，基本实现与全球股市接轨。然而，即使对于这样一个满地低价股的市场，投资者们依旧不愿意轻易去捡筹码。国内券商更是将大盘短期下看至2000点。

　　“股市再创新低并不意外，目前的股市就像个弱不禁风的病人，哪怕一点点外界的冲击都能让他东倒西歪。美国股市这两天的疲软表现，便给了A股一个栽跟斗的理由。”申银万国分析师钱启敏指出，整个9月份影响市场的因素比较多，像宏观经济策略、资金面供求关系、周边股市表现等等，被悲观情绪层层包围的A股市场前景暗淡。

　　而对于未来股指的下行目标位，钱启敏认为，“比较有支撑的整数关，大概在2000点。9月份主要市场的波动区间恐怕在2000点到2300点之间，整体是一个比较弱的格局。即使在触碰2000点时股指出现技术性反弹，那也只是短线行为。”

　　渣打银行中国首席投资总监梁大伟对于未来股市也继续看空。他认为，中国经济对内面临着上市公司盈利能力的考验，对外将接受美国次贷危机的下一波冲击，这些都显示目前的点位并非是中国股市的底部，中国股市近两年的走势和1994年至2001年美国的纳斯达克指数非常类似，如果国家还没有出台重大利好消息，股市下跌的步伐将不会停歇。

　　“再继续跌下去，A股可能会酝酿另外一场信任危机。”一位业内人士较为犀利地指出，“对于大小非等问题，管理层迟迟不出政策，这让投资者对股市的‘缺乏信心’逐渐演变成‘不信任’。”股指的反弹不可能永远靠传闻来支撑，即使一些利好预期也会由于时间的推移而产生众多不一样的观点，这使股市难以形成有效反弹，未来看空市场的情绪可能会如滚雪球般越积越多。

　　“希望越大失望越大，在熊市中这一点已经成为了投资者坚不可摧的信念。”深圳一家基金公司的投资经理如此指出，“大小非问题依旧是股市的切肤之痛，这个问题如果不采取进一步的政策限制或者规范，那么哪怕有反弹也不能过于乐观。”

　　记者从招商证券了解到，经过与基金客户、营业部客户连续交流发现，虽然这些投资者在今年承受了较大的亏损，但他们仍在积极寻求反弹的机会。而基金投资者也表示，股价调整幅度应已充分反映了风险(例如2009年盈利负增长)，越来越多的股票已开始显现出投资价值，但目前市场仍需等待经济政策和股市政策两大转折信号。而从时间上看，两大转折信号都有望在10月份左右明朗，底部构造还将持续。招商证券策略分析师指出，如果要说反弹，则要看第四季度，如果两大转折信号亮出，市场将有望展开一轮跨年度反弹行情。(记者赵怡雯)