升值可能导致企业面临金融风险 现行汇率制度有助经济结构调整

　　据新华社 来自中国外汇交易中心的最新数据显示，17日人民币对美元汇率中间价升破6.9，以6.8919再度创下汇改以来新高。至此，今年以来人民币对美元汇率累计升幅已接近6%。

　　“此次人民币对美元汇率升破6.9与美元走软有直接关系。”金融专家谭雅玲说。周一美国公布的纽约地区6月份制造业指数较此前市场的预测大幅下降，导致国际汇市上美元告别持续数日的强势出现回落。

　　2005年7月21日，中国启动人民币汇率改革以来，不断完善汇率形成机制，人民币对美元汇率总体呈现小幅上扬态势，特别是今年以来升值速度明显加快，年内已经先后44次创出新高。在过去近三年的时间里，人民币累计升值已超过15%。

　　花旗银行中国有限公司首席经济学家沈明高认为，随着次贷危机的蔓延和美国经济减缓迹象的逐步显现，2007年下半年以来国际汇市美元持续走软。在这一背景下，人民币对美元汇率走高显得顺理成章。

　　单边升值预期需打破

　　分析人士表示，当前人民币汇率走势呈现出双向波动趋势，尤其是“破7”后这一特征更趋明显，这充分体现了人民币汇率形成机制改革所遵循的主动性、可控性、渐进性原则。

　　但中国建设银行研究部高级经理赵庆明指出，虽然“双向波动”是人民币汇率走势的总体特征，但是目前市场上对人民币升值有着很强的预期。“高度的升值预期容易造成热钱流入的增加，对此我们应该提高警惕。”他说。

　　“一季度数据显示短期热钱有加速进入的迹象，这与一段时间以来人民币加速升值的预期变得非常明确有关。”中国社科院研究员刘煜辉对此也持相同观点。

　　人民币汇率形成机制改革以来，市场化改革进程稳步推进，人民币对美元汇率的日波幅也从千分之三扩大到千分之五。但近两年人民币汇率持续走高，使市场上形成了强烈的人民币升值预期。这诱使国际投机资本通过各种渠道流入国内，不仅不利于人民币汇率稳定，而且给宏观调控带来了新的挑战。

　　“我国当前更应强调相对稳定的汇率政策，首先要做的就是打破人民币单边升值预期。”赵庆明说，“我国外汇储备增多已经成为观察人民币升值的风向标，应该通过抑制热钱流入，减少外汇储备，以此来减缓人民币升值压力。”

　　抑制通货膨胀是我国今年宏观调控的重要任务。有些业内人士建议通过人民币加速升值的方式，抵消部分上涨进口成本，抑制国际产品价格增长的传递效应。

　　“升值对抑制通胀的作用有限。”赵庆明认为，我国CPI居高不下的主要原因在于食品价格上涨过快，而我国食品的进口比例很小，目前的通货膨胀还不能说是输入型的。“而如果人民币快速升值将会导致外汇占款持续上升，货币供应量增多，反而会制造通胀预期，对抑制通胀不利。”

　　央行行长周小川曾表示，人民币适当升值有助于抑制通货膨胀，但中国作为一个大国，抑制通货膨胀不会成为汇率机制改革或者市场汇率浮动变化的主要原因。控制通胀，更主要还是依靠国内综合措施。

　　升值促进进口发展

　　从短期来看，人民币升值加大了企业成本压力，降低了企业利润空间，使纺织、服装、玩具等劳动密集型产业受到冲击，长期依靠低成本和数量扩张的部分出口行业压力尤为明显。

　　不过，从我国的实际来看，引入有弹性的人民币汇率制度有利于改善对外经贸关系，推动国民经济结构优化调整，有利于企业和金融机构更好地融入经济全球化的进程，加快金融市场的发育与完善。

　　人民币升值，有利于改善我国失衡的外贸状况。海关总署11日公布的数字显示，今年前5个月，我国累计贸易顺差比去年同期下降8.6%。贸易顺差下降的主要原因是出口增速相对减缓，进口增速相对提高。

　　在人民币升值等因素综合影响下，各地市出口结构得到改善。在出口总值中，纺织、服装、玩具等劳动密集型行业出口占比明显下降，而机电、高科技行业出口占比上升。部分丧失成本竞争优势的外贸出口企业由纯粹出口转向工贸结合，或是增大内销比例，从一定程度上减轻了人民币升值压力。

　　人民币升值促进了进口的发展。今年前5个月，我国进口同比增长30.4%，超过了出口22.9%的增速。而且，人民币升值有利于企业“走出去”，在全球市场上配置资源，更好地参与国际化竞争。

　　在“三率两价”(汇率、利率、出口退税率；原材料价格、劳动力价格)的综合影响下，企业需要采取多种手段积极应对。

　　据了解，企业采取的主要手段包括提高生产效率，降低生产成本；提高产品档次、技术含量和附加值；通过谈判维护出口产品价格；提高品牌影响力或创立自主品牌等。

　　经验证明，能够充分利用多种手段积极有效应对人民币升值的企业，在人民币升值中反而获得更大的发展空间和更多的市场份额。

　　江苏省电子企业汉高华威电子有限公司副总经理陶军介绍说，由于企业积极应对人民币升值，今年1至5月实现销售收入同比增长18%，其中出口同比增长373.5%。

　　企业寻求金融避险

　　随着人民币汇率弹性增强，企业也在不断寻求金融避险工具。目前，金融机构提供的避险产品包括远期结售汇、外汇掉期等。造船企业苏美达船舶工程有限公司总经理田鸣介绍说，公司利用套期交易方式，较好地达到了规避汇率风险的目的。

　　此外，越来越多的企业也通过出口押汇等贸易融资工具，规避汇率波动风险。

　　不过，虽然近期我国出口结构调整向着预期的方向发展，但企业未来的经营及出口面临的问题仍然需要密切关注。目前，外部需求依然较弱，出口退税和加工贸易政策调整的滞后影响将进一步显现，企业的议价能力仍然不强。

　　专家建议，企业应当继续积极应对汇率波动风险，扩大内销比例以化解国际市场需求下降风险；降低成本，加强研发，提高产品附加值，从而提高议价能力；尽量用非美元进行结算，开拓新的出口市场，积极利用金融工具规避汇率风险。